‘Guerra de ETFs’ entre Bitcoin e Ethereum? Bitwise responde

Os Estados Unidos ainda não aprovaram um ETFs à vista (spot) de Bitcoin (BTC), mas já há um grande interesse em torno desses produtos. Por outro lado, o interesse por fundos negociado em bolsa de Ethereum (ETH) ainda está “engatinhando”.

A BlackRock, por exemplo, somente agora arquivou seu pedido para um ETF de ETH. E alguns especialistas estão questionando se um fundo de ETH impactará o mercado tanto quanto um equivalente de BTC.

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De acordo com a Bitwise, maior gestora de fundos de índice de criptomoedas do mundo, a resposta é “não”. Juan León, analista de ETFs da empresa, afirmou que o efeito de rede é um dos motivos. Ou seja, os investidores conhecem mais o Bitcoin do que o Ethereum, o que deve dar mais tração ao ETF de BTC.

Não ligam para o ETH?

De acordo com Leon, muitos investidores institucionais se tornaram mais informados e até receptivos ao BTC como um ativo de investimento. No entanto, o mesmo não se aplica ao ETH, cujo valor ainda é desconhecido no mercado tradicional. Os investidores conhecem o Ethereum, mas ainda não identificaram seu papel como ativo.

“Mesmo os investidores que conseguem diferenciar os dois têm dificuldade em pensar sobre seu lugar em um portfólio. Os consultores explicam o BTC como uma alocação semelhante ao ouro, o que facilita. Sobre o ETH, eles tendem a classificá-lo como uma alocação semelhante a uma ação de tecnologia de alto crescimento”, explicou León.

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O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, apontou isso como uma das duas razões pelas quais os ETFs de BTC influenciarão o preço do Bitcoin mais fortemente do que o ETH. “É provável que o BTC seja o primeiro e absorva a maior parte do oxigênio”, escreveu ele no X na quinta-feira.

Hougan acrescentou que a utilidade do Bitcoin também está melhor alinhada com o que um ETF realmente oferece. “O aplicativo matador do Bitcoin hoje é uma forma de armazenar riqueza fora do sistema fiduciário”.

Por outro lado, o que chama a atenção do ETH é o seu uso na rede. Mas essa característica não é tão forte a ponto de se replicar em um ETF.

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O Ethereum é amplamente visto como mais programável que o Bitcoin, permitindo que a rede hospede aplicações mais complexas. Já o token ETH tem sido frequentemente chamado de “combustível digital” que alimenta essa rede, uma vez que é necessário para executar transações.

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Interesse de longo prazo

Na medida em que os consultores financeiros compreendem o ETH, Leon afirma que eles conseguem identificar os seus méritos, particularmente para o staking. A modalidade de mineração pode dar fluxos de caixa “semelhantes a dividendos”, algo que o BTC não tem.

Embora reconheça os fracos fluxos de entrada para fundos baseados no ETH este ano, o analista acredita que o interesse institucional crescerá no longo prazo. Dessa forma, pode ser uma questão de tempo até um ETF de ETH surgir no mercado.

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As baixas entradas para os ETFs de futuros de ETH em outubro, por exemplo, foram devidas aos volumes historicamente baixos do mercado no momento do lançamento, combinados com a atenção em volta do julgamento do ex-CEO da FTX, Sam Bankman-Fried.