Baleia de Cardano perde US$ 6 milhões negociando stablecoin sem liquidez

Uma baleia de Cardano (ADA) estava inativa desde 2020 e voltou ao mercado este ano. Contudo, sua primeira atitude foi perder mais de US$ 6 milhões em uma única negociação. De acordo com o detetive ZachXBT, ele executou um dos eventos de “derrapagem” (slippage, em inglês) mais extremos deste ano.

De acordo com ZachXBT, o endereço de ADA não registrava nenhuma atividade desde setembro de 2020, mas reapareceu na blockchain no domingo (16). O trader desconhecido trocou 14,4 milhões de ADA (equivalentes a aproximadamente US$ 6,9 milhões) por apenas 847.695 USDA.

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A Anzens USDA é uma stablecoin nativa da Cardano atrelada ao dólar e pouco conhecida. De acordo com o CoinGecko, seu valor de mercado é de apenas US$ 10 milhões, e o preço da USDA é de US$ 10,3. Só que o trader pagou o equivalente a mais de US$ 8,00 por USDA ao fazer essa transação.

Stablecoin dispara e colapsa após “dedo gordo” de trader. Fonte: CoinGecko.

O negócio, obviamente, foi desastroso, visto que a USDA deveria ter seu valor fixado em US$ 1,00. Além disso, o valor comprado pelo trader corresponde a 60% de todo o valor de mercado da USDA. Como resultado, a transação eliminou instantaneamente cerca de US$ 6,05 milhões em valor.

Slippage, ou derrapagem, ocorre quando há uma grande diferença entre o preço esperado de uma negociação e o preço pelo qual ela é executada. Dependendo da operação, essa derrapagem pode ser positiva ou negativa. De maneira geral, ela causa uma perda de um padrão no preço daquele ativo.

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Disparada e queda da Anzens USDA

Com pouca liquidez disponível na blockchain, a ordem fez o preço da stablecoin subir para quase US$ 4,50 no mercado. Em algumas exchanges descentralizadas (DEXs), contudo, ela chegou a valer apenas US$ 1,25. Depois disso seu preço caiu e agora está cotado a US$ 1,03.

As análises mostram que o endereço do trader não fez negociações anteriores com a USDA. Isso abre três possibilidade: o trader pode ter feito a inserção do valor por engano, um erro conhecido como “dedo gordo” (fat finger). Ele também pode ter confundido o ticker da stablecoin, já que existe outra USDA com valor de mercado de US$ 220 milhões.

Por fim, outra possibilidade é que o trader presumiu que a liquidez se manteria para uma troca no estilo de ordem de mercado. Se foi esse o caso, a operação resultou numa perda enorme.

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O episódio é um exemplo clássico de por que grandes investidores evitam pools ilíquidos e nunca direcionam grandes volumes por meio de formadores de mercado automatizados sem verificações de derrapagem. Mesmo alguns milhões de dólares em ADA podem sobrecarregar a liquidez descentralizada se o lado oposto do pool estiver com recursos limitados.

Em ciclos anteriores, traders perderam repetidamente milhões de dólares devido a tickers incorretos. Isso aconteceu até no Brasil, onde uma confusão com o banco BTG Pactual levou investidores a comprarem Bitcoin Gold (BTG) pensando que era Bitcoin (BTC).

No caso da Cardano, o erro está repercutindo nos círculos de traders não por causa da stablecoin em si, mas porque a carteira permaneceu inativa por mais de cinco anos. E em sua primeira transação, o trader comete um suposto erro de preço que o fez perder milhões de dólares.

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