Proposta ‘Aave will win’ avança e mira distribuição de receita e V4

A governança do protocolo Aave aprovou, em uma votação acirrada encerrada neste domingo, a proposta estratégica intitulada “Aave Will Win”, que define novos rumos para a distribuição de receitas e o desenvolvimento tecnológico da plataforma. Com 52,6% de apoio, a medida prevê o redirecionamento de 100% da receita dos produtos da marca Aave para o tesouro da DAO e ratifica a versão V4 como o futuro alicerce técnico do ecossistema. O token AAVE reage ao movimento sendo negociado a US$ 254 (aproximadamente R$ 1.485), enquanto investidores avaliam se a mudança estrutural trará valorização de longo prazo ou mais atritos internos.

O que está por trás dessa movimentação?

Em termos simples, essa proposta representa uma tentativa de reorganizar a “casa” financeira e política do maior protocolo de empréstimos do setor DeFi. Historicamente, a Aave Labs (desenvolvedora principal) capturava taxas de interfaces e produtos, enquanto a DAO (a comunidade de detentores de tokens) ficava com as receitas do protocolo em si. A nova estrutura propõe unificar esses fluxos: todo dinheiro gerado por produtos com a marca Aave — como o site oficial e a futura carteira — iria para o cofre comunitário.

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Essa mudança ocorre em um momento delicado de disputas internas sobre quem constrói e quem lucra no ecossistema, algo que ficou evidente nas recentes tensões de governança com a BGD Labs, um dos principais times técnicos do projeto. O slogan “Aave Will Win” tenta selar a paz prometendo que todos os produtos trabalharão para enriquecer o tesouro comum, e não apenas a empresa fundadora.

No entanto, a vitória por uma margem estreita (52,6% a favor contra 42% contra) sinaliza que a comunidade ainda está dividida. Muitos detentores de tokens questionam se entregar o controle total e o financiamento (que inclui um pedido de US$ 51 milhões pela Aave Labs) é a melhor estratégia, ou se centraliza poder demais novamente nas mãos dos fundadores originais.

Quais são os dados e fundamentos destacados?

A aprovação no estágio de “Temp Check” (verificação de temperatura) é apenas o primeiro passo, mas os números e planos revelados desenham a nova arquitetura do protocolo. Segundo os dados da plataforma Snapshot e a cobertura do The Block, os detalhes principais são:

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Apoio Dividido: A proposta recebeu cerca de 622.300 votos YAE (52,58%), enquanto 497.100 votos (42%) foram contrários. Uma abstenção de 5,4% completou o quadro, mostrando que quase metade do capital votante não está convencida.

Nova Engenharia de Receita: O texto estabelece que 100% da receita bruta dos produtos da marca Aave (líquida de compartilhamentos diretos) fluirá para a DAO. Isso inclui o front-end aave.com, o aplicativo móvel, o Aave Card e o módulo Horizon para ativos do mundo real (RWA).

Swap Rentável: A integração de swaps (trocas de tokens) no site aave.com, que gera atualmente cerca de US$ 10 milhões (aproximadamente R$ 58 milhões) em receita anualizada, passará a contribuir diretamente para o tesouro.

Transição para V4: O plano ratifica o Aave V4 como a tecnologia central futura. A versão atual (V3), que hoje gera mais de US$ 100 milhões (cerca de R$ 585 milhões) por ano, entrará em um modo de “manutenção estável” assim que a V4 estiver madura, seguindo um cronograma de três fases para migração segura.

Como isso afeta o investidor?

Para o investidor que possui o token AAVE ou utiliza a plataforma para render juros em dólar, essa mudança tem implicações diretas na tese de investimento. Se a receita dos produtos realmente fluir para a DAO, o “valuation” fundamentalista do token melhora, pois ele passa a governar sobre um fluxo de caixa maior e mais diversificado. Esse movimento reflete uma tendência de amadurecimento institucional, similar ao que vemos quando grandes gestoras entram no setor, como no caso do interesse da BlackRock em tokens de governança DeFi.

Na prática do dia a dia, quem mantém depósitos na Aave (seja em stablecoins como USDC ou criptoativos) não verá mudanças imediatas nas taxas de juros. Contudo, a aprovação do V4 como foco central sinaliza que, no médio prazo (provavelmente a partir de 2026), haverá uma necessidade de migração de liquidez. O investidor deve ficar atento para não deixar fundos “esquecidos” na V3 quando os incentivos e a liquidez começarem a migrar para a nova versão, evitando taxas de saque mais altas ou menor rendimento.

Riscos e o que observar

Apesar do otimismo com a nova fonte de receitas, a divisão na votação expõe um risco de governança latente. A margem estreita sugere que grandes stakeholders ainda estão desconfortáveis com o grau de poder ou financiamento concedido à Aave Labs. Além disso, toda transição de versão carrega riscos técnicos de contratos inteligentes, um ponto crítico quando se trata de bilhões de dólares em valor bloqueado, trazendo à tona preocupações estruturais como as destacadas por Vitalik Buterin sobre a complexidade do DeFi.

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Nas próximas semanas, observe o avanço da proposta para a fase de ARFC (Request for Comment). O mercado estará atento se a Aave Labs fará concessões para aumentar o apoio ou se forçará a implementação com a maioria simples. A reação do token AAVE a cada etapa dessa aprovação indicará se o mercado vê a centralização do desenvolvimento na V4 como eficiência ou risco.