A Strategy, empresa de gestão de ativos ligada a Michael Saylor, comprou 950 BTC por US$ 75,7 milhões entre 14 e 20 de setembro, elevando sua carteira para exatamente 846.000 BTC. No mesmo período, a empresa destinou US$ 174 milhões à recompra de ações preferenciais STRC – mais que o dobro do valor usado na compra de bitcoins.
Strategy retoma compras e volta a 846 mil BTC
O preço médio pago pela Strategy na última rodada foi de US$ 79.670 por BTC, segundo documento enviado à SEC (Securities and Exchange Commission, órgão regulador do mercado de capitais dos EUA) e reportado por Bitcoin.com. Com essa compra, o custo acumulado da empresa chega a US$ 63,8 bilhões, ou US$ 75.416 por BTC em média – patamar abaixo do valor pago na aquisição mais recente.
A carteira da Strategy já havia recuado para 840.447 BTC após vendas em julho e agosto, antes de uma compra de 4.603 BTC anunciada em 31 de agosto elevá-la a 845.050 BTC. Com os 950 BTC adicionais, a empresa retorna à marca de 846.000 BTC – o mesmo nível atingido no final de junho -, o que representa pouco mais de 4% dos 21 milhões de bitcoins que poderão existir. Como mostramos ao detalhar o peso da acumulação da Strategy sobre a oferta circulante do Bitcoin, esse volume concentrado em uma única companhia listada em bolsa já é motivo de debate entre analistas de mercado.
A recompra de STRC consumiu mais caixa que a compra de Bitcoin
Além dos US$ 75,7 milhões em BTC, a Strategy usou US$ 174 milhões para recomprar 1.771.238 ações de seu título preferencial perpétuo de taxa variável STRC. As duas operações somaram US$ 249,7 milhões em caixa na semana – e, pela primeira vez em um período recente, a empresa não vendeu nenhuma ação por meio de seu programa de oferta at-the-market para financiar as compras.
Em 20 de setembro, a Strategy reportou US$ 5,04 bilhões em sua reserva em dólares e outros US$ 1,05 bilhão em caixa, totalizando US$ 6,09 bilhões em ativos denominados em USD. A empresa ainda usou US$ 57,4 milhões dessa reserva para cobrir dividendos preferenciais e juros durante a semana. Restam US$ 875,1 milhões autorizados para recompra de ações preferenciais e US$ 1 bilhão para recompra de ações ordinárias MSTR, conforme detalhamos ao explicar como a Strategy usa o STRC como combustível para financiar novas compras de Bitcoin.
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Contexto e implicação para o investidor
A semana marca uma mudança pontual no padrão de financiamento da empresa: em vez de emitir novas ações para levantar caixa e converter os recursos em bitcoins, a Strategy usou dinheiro já disponível em balanço para tocar duas frentes ao mesmo tempo – ampliar a reserva de BTC, avaliada pela fonte em US$ 63,8 bilhões, e sustentar o valor de seu próprio título preferencial. Como exploramos ao analisar o tamanho real das reservas líquidas da Strategy após dívidas e obrigações, a folga de caixa da empresa continua ampla, mas cada dólar alocado em STRC é um dólar que não vai para bitcoin – um trade-off que deve seguir no radar dos próximos relatórios trimestrais.