Ripple registra Q1 recorde enquanto XRP cai 10%: o que está pressionando o preço?

A Ripple encerrou o primeiro trimestre de 2026 com receita de prime brokerage triplicada, avaliação de US$ 50 bilhões (aproximadamente R$ 290 bilhões na cotação atual) e volume total de pagamentos processados superando a marca de US$ 100 bilhões – e o XRP caiu 23,7% no mesmo período, negociado a cerca de US$ 1,34 (aproximadamente R$ 7,77). O Q1 mais forte da história corporativa da empresa coincidiu com um dos piores trimestres recentes para o token que o CEO Brad Garlinghouse chama de sua “estrela do norte”.

A pergunta que domina as mesas de operação é clara: a divergência entre o sucesso empresarial da Ripple e o desempenho do XRP é uma anomalia temporária de mercado que abre uma janela de compra – ou é um reflexo estrutural de que o token e a empresa são, na prática, ativos completamente desconexos? Os dados do trimestre colocam esse questionamento no centro do debate com uma intensidade que não pode ser ignorada.

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O que explica essa movimentação?

Em termos simples, imagine a Ambev. A companhia pode registrar lucro recorde, expandir linhas de produção e adquirir distribuidoras em novos mercados – mas isso não eleva automaticamente o preço da cevada negociada no mercado de commodities. A cevada tem seu próprio ciclo de oferta e demanda, sua própria dinâmica especulativa, e responde a fatores que pouco têm a ver com o balanço patrimonial da cervejaria que a utiliza como insumo. O XRP ocupa uma posição estruturalmente análoga em relação à Ripple: é o insumo operacional do ecossistema, mas não é uma ação da empresa.

O mecanismo concreto é o seguinte: a Ripple é uma empresa privada avaliada em US$ 50 bilhões cujas ações não estão disponíveis para compra no mercado aberto. Toda a receita gerada pela Ripple Prime – a divisão de prime brokerage construída sobre a aquisição da Hidden Road por US$ 1,25 bilhão (aprox. R$ 7,25 bilhões) – fica retida no balanço da empresa e é distribuída aos acionistas de equity. O XRP não confere participação nos lucros, não paga dividendos e não dá direito a voto. Quando a Ripple anuncia que seu Q1 foi recorde, o investidor de XRP não recebe nenhum fluxo de caixa adicional por isso.

Como analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a queda do XRP com liquidações e suporte fraco, o token responde primariamente a dinâmicas de mercado – fluxo de ordens, pressão vendedora estrutural e sentiment – e não a fundamentos corporativos da Ripple. Esse padrão não é novo, mas o Q1 2026 amplificou a contradição a um ponto difícil de ignorar.

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Quais são os dados e fundamentos destacados?

US$ 50 bilhões (aprox. R$ 290 bilhões) – “A Empresa Invisível”: A Ripple atingiu essa avaliação em março de 2026 após um recompra de ações de US$ 750 milhões (aprox. R$ 4,35 bilhões) em 11 de março, marcando um salto de 25% frente à avaliação de US$ 40 bilhões de novembro de 2025 – período em que o mercado cripto como um todo perdeu mais de 40% do valor. Nenhum centavo dessa valorização flui diretamente para os detentores de XRP.

Receita triplicada da Ripple Prime – “O Motor Silencioso”: A divisão de prime brokerage da Ripple, construída sobre a Hidden Road, processa cerca de US$ 3 trilhões por ano para mais de 300 clientes institucionais. Desde o fechamento da aquisição, a receita do segmento triplicou. Esse crescimento é expressivo para a equity da Ripple; para o XRP, é operacionalmente neutro.

US$ 1,56 bilhão (aprox. R$ 9 bilhões) – “O Concorrente Interno”: A RLUSD, stablecoin lastreada em dólar lançada pela Ripple em dezembro de 2024, já atingiu uma capitalização de mercado de US$ 1,56 bilhão. Analistas apontam que o crescimento acelerado da RLUSD pode reduzir marginalmente a demanda por XRP como meio de liquidação em transações institucionais, criando uma dinâmica de competição interna dentro do próprio ecossistema Ripple.

1 bilhão de XRP – “A Torneira Mensal”: Em abril de 2026, a Ripple deve liberar mais 1 bilhão de XRP do escrow estabelecido em 2017. Historicamente, 60% a 80% desse montante é re-bloqueado – em março, 700 milhões foram re-escrowed e 300 milhões entraram em circulação operacional. Essa pressão de oferta estrutural, mesmo quando parcialmente contida, contribui para um teto implícito de valorização no curto prazo.

Queda de 23,7% no Q1 – “A Divergência Máxima”: O XRP recuou de aproximadamente US$ 1,76 (R$ 10,21) para US$ 1,34 (R$ 7,77) no primeiro trimestre de 2026, enquanto o mercado cripto mais amplo perdeu entre 30% e 40% do valor. Os dados de fluxo de spot mostram sessões dominadas por saídas líquidas, indicando pressão vendedora sustentada mesmo em meio aos anúncios corporativos positivos.

Em síntese, os números revelam uma empresa privada em expansão acelerada e um token negociado em mercado aberto respondendo a dinâmicas completamente distintas. A Ripple ficou 25% mais valiosa no período em que o XRP perdeu mais de 60% desde sua máxima de ciclo. Essa não é uma anomalia passageira – é a manifestação de uma separação estrutural que o mercado ainda não precificou completamente.

O que muda na estrutura do mercado?

A ascensão do XRP à quarta posição entre as criptomoedas registrada meses atrás ajudou a solidificar uma narrativa de que a adoção institucional da Ripple se traduziria diretamente em valorização do token. Essa narrativa está sendo testada com rigor nos dados de Q1 2026. O que emerge é uma mudança de percepção: investidores institucionais estão usando a infraestrutura da Ripple – GTreasury, Hidden Road, RLUSD – sem necessariamente precisar deter XRP para isso.

A pesquisa da Ripple com mais de 1.000 líderes financeiros divulgada em 2026 mostra que 74% já utilizam stablecoins para gestão de fluxo de caixa. Mas stablecoins, por definição, não são XRP. Quando o Fortune 500 adota o GTreasury para mover fundos em um minuto em vez de cinco dias, não há obrigatoriedade de usar XRP como ponte de liquidez – a RLUSD cumpre esse papel com mais previsibilidade de preço para o tesouro corporativo.

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O segundo efeito estrutural é a concentração do valor na equity privada. A Ripple capturou valor de mercado significativo sem oferta pública de ações e sem mecanismo de distribuição de lucros para detentores de XRP. Isso significa que o “smart money” que apostou no ecossistema Ripple no ciclo 2025-2026 pode ter encontrado maneiras de se expor à empresa sem necessariamente precisar do token. Para o XRP, o resultado é um mercado onde a narrativa de adoção institucional avança, mas o fluxo de capital direto para o token não acompanha na mesma proporção.

Quais níveis técnicos importam agora?

US$ 1,20 (aprox. R$ 6,96) – “O Piso de Concreto”: Zona de suporte estrutural identificada por múltiplos ciclos de acumulação e concentração histórica de volume. Uma perda consistente desse nível em fechamentos diários abriria caminho para testagem da região de US$ 0,90 a US$ 1,00, patamar que coincide com zonas de acumulação pré-rally de 2024.

US$ 1,55 (aprox. R$ 8,99) – “O Teto de Vidro”: Resistência imediata onde confluem a média móvel de 50 dias e uma região de alto volume histórico de ordens de venda. Recuperação sustentada acima desse nível seria o primeiro sinal técnico de reversão de tendência de curto prazo.

US$ 1,34 (aprox. R$ 7,77) – “A Trincheira Atual”: Preço corrente de negociação, posicionado em zona de indefinição técnica sem suporte ou resistência forte imediata. A análise de possível formação de short squeeze no XRP sugere que posições vendidas abertas nessa faixa poderiam ser forçadas a fechar caso haja catalisador de alta suficiente – mas sem trigger concreto, o viés permanece baixista.

US$ 2,00 (aprox. R$ 11,60) – “O Alçapão Psicológico”: Nível redondo que representa também a zona onde analistas da CoinDCX e LiteFinance projetavam XRP operando ao final do Q1. A distância atual de cerca de 50% em relação a esse alvo evidencia o quanto a ação de preço ficou abaixo do consenso otimista de início de ano.

Como sempre, o volume será o árbitro final. Recuperações de preço acompanhadas por volume abaixo da média histórica devem ser tratadas com ceticismo – o padrão recente de fluxo negativo em sessões de queda sugere distribuição ativa, não acumulação defensiva. Qualquer reversão estrutural precisa, no mínimo, ser validada por três a cinco fechamentos consecutivos acima de US$ 1,55 com volume crescente.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Para o investidor brasileiro, a primeira camada de complexidade é cambial. O XRP caiu aproximadamente 23,7% em dólar no Q1 2026 – mas o real também sofreu pressão frente ao dólar no mesmo período. Dependendo do câmbio de entrada e saída, a perda em reais pode ser marginalmente maior ou menor do que a queda em dólar sugere. Quem comprou XRP a US$ 2,00 com dólar a R$ 5,60 pagou R$ 11,20 por token; ao preço atual de US$ 1,34 com dólar a R$ 5,80, o token vale R$ 7,77 – uma perda de 30,6% em reais, superior à queda nominal em dólar.

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Em termos de liquidez, as principais exchanges brasileiras – Mercado Bitcoin, Foxbit e a filial brasileira da Binance – operam o par XRP/BRL com spreads que tendem a se ampliar em momentos de volatilidade aguda. Em sessões de queda acentuada como as registradas no Q1, o spread bid-ask pode superar 1,5% nos livros locais, o que penaliza quem precisa executar ordens com urgência. Para posições relevantes, vale monitorar a profundidade do book antes de executar.

Na esfera tributária, ganhos com XRP seguem as mesmas regras aplicáveis a criptoativos no Brasil. Pela Instrução Normativa 1.888 da Receita Federal, transações acima de R$ 30.000 mensais em exchanges nacionais devem ser declaradas. Pela Lei 14.754/2023, rendimentos de ativos no exterior estão sujeitos à alíquota de 15% de IRPF, com recolhimento via DARF. A isenção sobre ganho de capital se aplica somente a alienações totais inferiores a R$ 35.000 no mês – e vale lembrar que a consolidação de múltiplas operações pequenas pode ultrapassar esse limite sem que o investidor perceba.

A recomendação tática para o atual ambiente é clara: evitar aumentar exposição com alavancagem enquanto a estrutura de preço permanecer abaixo de US$ 1,55. Para quem já carrega posição, a estratégia de custo médio em aportes mensais disciplinados (DCA) reduz o risco de timing sem exigir precisão na identificação do fundo. A narrativa corporativa da Ripple é genuinamente positiva – mas o mercado mostrou, com dados concretos ao longo de todo o Q1, que narrativa corporativa e preço do token se movem em trilhos diferentes.

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Riscos e o que observar

“O Gotejamento do Escrow”: A liberação mensal de 1 bilhão de XRP do escrow da Ripple representa pressão de oferta estrutural e recorrente. Mesmo com o histórico de re-bloqueio de 60% a 80% do volume liberado, os 200 a 400 milhões de tokens que entram em circulação a cada ciclo criam um teto implícito de valorização no curto prazo. Em abril de 2026, esse mecanismo volta a operar – e o mercado precificará o risco antes do evento, não depois.

“A Canibalização Interna”: O crescimento acelerado da RLUSD é uma faca de dois gumes. Enquanto fortalece o ecossistema Ripple corporativamente, a stablecoin compete diretamente com o XRP por espaço nas liquidações de pagamentos internacionais. Se grandes clientes institucionais preferirem RLUSD como bridge currency por sua estabilidade de preço, a utilidade operacional do XRP – seu principal argumento de valorização – fica comprometida no longo prazo.

“O Fantasma Regulatório”: O avanço do CLARITY Act no Congresso americano é citado consistentemente como catalisador para o XRP. Mas legislação é lenta e incerta – qualquer sinalização negativa em audiências do Congresso ou na SEC pode deflagrar rodadas adicionais de liquidação. O litígio histórico Ripple-SEC foi resolvido, mas o quadro regulatório mais amplo para tokens utilitários nos EUA permanece em construção.

“A Correlação de Mercado”: O XRP, apesar dos fundamentos específicos, mantém correlação elevada com o Bitcoin em períodos de estresse macro. Se o ambiente macroeconômico global – taxas de juros nos EUA, tensões geopolíticas, fluxos de risco – pressionar o Bitcoin abaixo de suportes críticos, o XRP dificilmente escapará do arrasto, independentemente de qualquer notícia positiva da Ripple.

O gatilho principal a ser observado nas próximas semanas é duplo: o comportamento do preço na janela imediata ao unlock do escrow de abril e qualquer movimentação concreta do CLARITY Act no Congresso americano. O cenário é binário – se o escrow de abril for majoritariamente re-bloqueado e o CLARITY Act avançar em marcação, o suporte de US$ 1,20 (R$ 6,96) se torna mais robusto e a recuperação para US$ 1,55 (R$ 8,99) ganha probabilidade técnica; caso contrário, a pressão vendedora estrutural tende a prevalecer sobre qualquer otimismo corporativo. Até lá, paciência é o único ativo que não desvaloriza.