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Enquanto o Bitcoin (BTC) registrou sua terceira pior semana de queda em 2022, a LUNA caiu 26,82% na semana. Como resultado, a criptomoeda da rede Terra fechou a semana com a maior desvalorização do Top 10 e uma das maiores do mercado.
De acordo com os dados, pelo menos dois motivos explicam a atual movimentação. O primeiro é a preocupação com o lastro da stablecoin TerraUSD (UST), mesmo com o aumento das reservas de BTC. Já o segundo é um eventual problema com os pagamentos do protocolo Anchor. Veja como estes fatores podem impactar o preço da LUNA.
O Anchor é um protocolo de empréstimos focado na stablecoin UST. Sua proposta é simples e ao mesmo tempo ousada: pagar rendimentos de 19,5% para quem deixar UST em staking.
Para garantir a solidez do sistema, a Terraform Labs mudou parcialmente o lastro da UST. Outrora feito principalmente no dólar, a stablecoin passou a ter seu valor atrelado ao BTC.
Para isso, a Luna Foundation Guard (LFG) deu início a uma série de compras de BTC, com o objetivo de aumentar o seu caixa. Nesse sentido, a LFG tornou-se um dos maiores holders da criptomoeda, realizando compras semanais de US$ 125 milhões.
O grande problema é a enorme correlação que existe entre os diferentes criptoativos, de forma que ataques à UST e depreciação da LUNA costumam acompanhar as quedas do próprio BTC. E o cenário de queda veio para ficar, pelo menos nas últimas sete semanas.
Só que as reservas para pagamento deste rendimento estão novamente se esgotando (já exigiram aportes prévios), e desta vez com vultosos saques. Em cinco dias foram mais de US$ 3 bilhões sacados. Ou seja, cerca de US$ 3 bilhões em BTC que estão prontos para ser vendidos.
Nesse sentido, o sistema de rendimentos da UST tende a ser duramente afetado. O montante atual da reserva de juros cobre menos de 40 dias de pagamentos.
Os problemas do Anchor e dos seus rendimentos afetaram o preço da UST no final de semana. A stablecoin caiu cerca de US$ 0,01, saindo de US$ 1,00 para US$ 0,99. Em um determinado momento, a UST chegou a cair para US$ 0,98.
A medida foi suficiente para causar um forte temor entre a comunidade. Será que a UST está perdendo a paridade com o dólar? Se for o caso, de que forma os 80 mil BTC poderão ser utilizados caso a UST não consiga manter sua paridade?
De acordo com Pedro Ojeda, fundador da Split Brick, a pressão sobre o UST começou após o aumento nos saques do Anchor. Os saques começaram quando o protocolo reduziu de 19,5% para 18,8% os rendimentos com a UST.
Contudo, Ojeda afirmou que 91% dos depósitos da Anchor permanecem seguros no mercado, o que garante uma certa estabilidade na rede. Além disso, somente 1% das carteiras realizaram movimentos de saque.
Aparentemente, o movimento de saída dos fundos da UST deve-se a conjuntura de queda no mercado, com investidores buscando protocolos mais seguros ou até saindo do mercado.
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