Ethereum alcanza un uso récord, pero se encamina a su mayor racha de pérdidas mensuales desde 2018

El Ethereum (ETH) comenzó el mes de marzo presionado, negociándose en el rango de 1.950 USD, extendiendo una corrección que ya dura medio año. A pesar de que los fundamentos de la red están, irónicamente, más fuertes que nunca en términos de demanda de espacio de bloque, el precio del activo se encamina a cerrar su mayor racha de pérdidas mensuales desde el mercado bajista de 2018. Desde el máximo local en agosto de 2025, el activo no ha registrado un solo cierre mensual positivo.

Esta divergencia extrema entre la utilidad de la red —que está operando a su máxima capacidad— y la desvalorización del token nativo ha creado un escenario de miedo extremo en el mercado. La pregunta que domina las mesas de operaciones y los foros de inversores es: ¿estamos ante una capitulación final que precede a un rally histórico o el mercado está descontando un fallo estructural en la tesis de valor de Ether?

¿Qué hay detrás de este movimiento?

En términos simples, Ethereum vive una paradoja clásica de “empresa rica, acción barata”. Imagine una carretera con peaje (la red Ethereum) que tiene un atasco constante y está batiendo récords de recaudación de tarifas. Económicamente, el negocio va muy bien. Sin embargo, las acciones de esa concesionaria (el token ETH) están cayendo porque los inversores macroeconómicos están vendiendo todo lo que consideran activos de riesgo debido al escenario global de tipos de interés y liquidez.

Esta desconexión sugiere que la caída actual no está impulsada por un fallo en el producto. Por el contrario, la demanda de transacciones y contratos inteligentes sigue siendo robusta. El problema reside en el sentimiento del mercado y en la rotación de capital. Los inversores institucionales parecen estar realizando beneficios de ciclos anteriores o migrando hacia activos considerados más defensivos, ignorando temporalmente los datos on-chain (datos de la blockchain). Además, las discusiones técnicas sobre la complejidad del sistema, como la alerta de Vitalik Buterin sobre los riesgos en los oráculos DeFi, añaden una capa de cautela para el dinero inteligente que busca seguridad absoluta.

¿Cuáles son los datos y fundamentos destacados?

Para entender la magnitud de esta divergencia, es necesario observar los números fríos que contrastan precio y actividad. Según los datos recopilados por CryptoSlate y las métricas de los exploradores de bloques, el escenario es mixto, pero con fundamentos de uso inquebrantables:

Uso de Gas Récord: La demanda de espacio en los bloques de Ethereum ha alcanzado el techo. El promedio móvil de uso de gas (combustible de la red) está consistentemente cerca del límite de 15 millones de unidades por bloque, lo que indica que la red se está utilizando en su plenitud total.

Racha de Pérdidas: El precio de ETH ha registrado velas rojas mensuales consecutivas desde septiembre de 2025. Si marzo cierra en negativo, será la sexta caída mensual seguida, igualando o superando la peor marca histórica registrada en 2018.

Escasez en los Exchanges: El saldo de ETH disponible en las casas de cambio ha alcanzado mínimos de casi una década. Esto indica que, a pesar de la caída del precio, los inversores a largo plazo no están depositando sus tokens para vender; están practicando la autocustodia, retirando el activo de circulación.

Volatilidad y Miedo: El Índice de Miedo y Codicia (Fear & Greed Index) se encuentra en la zona de “Miedo Extremo” (nivel 10), históricamente una señal de suelo de mercado, mientras que la volatilidad de 30 días permanece elevada, por encima del 7%.

Estos datos refuerzan la tesis de que el activo se encuentra en una zona de sobreventa técnica. Mientras el precio cae, la infraestructura sigue evolucionando, según el roadmap de 2026 divulgado para la recuperación de ETH, que promete optimizaciones de escalabilidad que aún no han sido descontadas por el mercado actual.

¿Cómo afecta esto al inversor?

Para el inversor, el escenario exige sangre fría y estrategia. La desvalorización de ETH en dólares, ven reducirse el valor de la cuota, lo que puede ser psicológicamente difícil, pero matemáticamente atractivo para la acumulación.

Es crucial notar que el descuento actual en el precio de ETH es significativo si consideramos el máximo histórico en reales. Con el token costando cerca de 1.950 USD, se encuentra muy por debajo de los niveles de 4.000 USD o más vistos en los momentos de euforia. Sin embargo, intentar predecir el fondo exacto (timing the market) es arriesgado.

La estrategia más sensata para el momento es el DCA (Precio Promedio). En lugar de aplicar todo el capital de una vez intentando adivinar el fin de la caída, el inversor puede realizar compras fraccionadas semanales o mensuales. Esto diluye el riesgo de la volatilidad cambiaria y del precio del activo. Evite el apalancamiento en exchanges en este momento; intentar operar futuros con el mercado en una tendencia bajista definida es la forma más rápida de ser liquidado.

Riesgos y qué observar

A pesar de los sólidos fundamentos de la red, el riesgo de precio a corto plazo sigue siendo alto. El principal vector de riesgo es macroeconómico: si la liquidez global se seca aún más, ETH podría perder soportes psicológicos importantes, como el rango de 1.800 USD, buscando niveles más bajos para poner a prueba la convicción de los holders.

Otro punto de atención es el desarrollo técnico a largo plazo. Los inversores deben monitorear si la actividad de desarrollo continúa activa. La Ethereum Foundation ya ha publicado planes extensos hasta 2029, y cualquier desviación o retraso en estas entregas podría afectar la confianza institucional, que hoy es el fiel de la balanza para el precio.

En síntesis, el mercado está poniendo a prueba la paciencia de los inversores. Esté atento al cierre mensual de marzo: una reversión ahora podría formar un poderoso patrón de “doble suelo”, pero la pérdida de los soportes actuales invalidaría la tesis de recuperación inmediata. Monitoree los flujos de entrada en ETFs y el volumen en los exchanges brasileños en los próximos días.